境外直接、间接上市监督制度不协调——ODI备案

发布时间：2022-04-14 18:01:11 热度：

与境外间接上市相比，境外直接上市的主体均为依法成立的股份有限公司，境外发行上市是唯一的监管环节。现行境外直接上市监管制度包括发行上市的条件、公司治理和规范运作规则、外汇管理规则和一些持续监管规则。就主要的监管要求而言，这一监管制度与境外间接上市监管制度存在显著差异。

例如，在境外发行上市的财务条件方面，前者规定了一些量化的标准，即在境外交易所主板上班的，净资产不少于4亿元人民币，过去一年税后利润不少于6000万元人民币，按合理预期市盈率计算的筹资额不少于5000万美元等，而后者未做具体要求。又如，在利用外资政策方面，前者要求境外发行上市募集资金的用途应符合国家产业政策和利用外资政策，后者虽然也有针对境外上市主体控制的境内外商投资企业的类似要求，但已有相当数量的境内企业通过采用协议控制模式规避了上述限制。再如，在境外发行上市审批方面，前者规定须经证监会审批的事项包括证监会的审批只针对境外首发上市、境外增发股份、境外发行可转换公司债券等，后者规定证监会的审批只针对境外首发上市和境内资产划转境外两个环节，境外首发上市完成后涉及资本变动的事项大都无须证监会审批。

不难看出，在上述方面，境外间接上市剪短制度的规定较为宽松，监管对象承担的境内合规成本较低，上市主体的境外融资效率较高。

目前，我国企业不管是在境外直接上市还是间接上市，都需要办理ODI备案，也是我国目前唯一合规、监管制度协调化的方式，让企业在境外投资的时候可以得到有效的保障。